經理人廣告

是危or機?卓越教育的疫情觀察

2020年03月06日 09:47

最近新型冠狀病毒疫情牽動著每一個中國人的心,學生延遲回校,高考、中考是否延遲等問題牽絆著家長的心。教育,一直被中國的家長們視為階級躍升的最有效方式的想法始終沒變。

課外輔導行業雖遭受打擊,但現階段課外輔導的需求依舊火爆,K12課外培訓仍是一條優質賽道。

面對新型冠狀病毒帶來的挑戰,作為華南地區最大K12課外培訓機構——卓越教育(3978.HK)是第一批將線下課程統一轉向線上課程授課的機構之一。

在這種數十年一遇的特殊事件中,觀察每家上市公司的應對措施,確實是一個很特別的視角。就像觀察人一樣,在正常狀況下,你還真看不出人和人的個性區別,反而在一些應急狀況下,看到人與人的不同,甚至觀察到人性。

疫情下看到的企業文化

疫情發生后,就獲悉的卓越教育集團內部信息,農歷二十八晚公司召開了第一次高層的緊急會議,隨后確定寒假課程調整方案,即采取“三原課程”:原老師、原時間、原內容,線下轉到線上;

為了保證線上授課過程順利,農歷三十公司召集超過1000名優質教師在學科長帶領下備課調試,由總裁親自試課嚴控質量,確保三原原則順利向線上轉移,并于農歷初一公司中后臺部門緊急動員支持。

農歷初六,在廣東省和市的電視臺,卓越CEO唐俊京公開接受采訪,向社會宣布“三原課程”方案,家長可以三種方式處理預交的學費:線下轉到線上繼續課程,或退到學生在卓越的賬戶,或直接退費。

線下的寒假課程在1月24日暫停,隨即轉為線上課。據了解,目前寒假班的退費率約4.2%,在行業處于較低的退費水平,另有11%選擇退錢到學生賬戶,線上課學生的出勤率高達99%。而春季班目前退費率僅為0.5%。

以近4000名專職教師克服設備、網絡、授課方式不同的重重困難,迅速實現線下轉到線上,確實也蠻大挑戰,還要做到較低的退費,這個更不容易,也反映出企業整個團隊的執行力文化。

本次疫情對于教育培訓行業確實是一個重創,隨著疫情發展,線下較長時間停課已是必然,隨即行業里面也出現了線下機構60%都會倒閉的聲音,中小機構大面積出現裁員減薪的消息,甚至全員減薪3.5折的報道。很多機構也完全放棄招聘新老師的工作,準備收縮過冬。

而我們看到2月19號卓越教育CEO唐俊京發出的給全員的公開信中,聲明將如常發放全員的年度績效獎金和年度服務獎金。為應對疫情,管理層及高管團隊分別主動降薪50%、30%,犧牲個人利益,保障前線優秀教師待遇,這對整個教師團隊無疑是顆定心丸,對團隊凝聚力的提升具有重要作用。

公布的政策還有全面壓縮編制,但也看到公司的2020校招還在大規模通過線上進行,據了解線上舉辦了有近180場招聘會,反映公司的人力資源雖然受疫情的影響,資源仍向一線的老師傾斜。

這也反映在卓越企業文化當中對于老師的尊重,和內部上下一心的團隊文化。

印證公司獲得多個第三方平臺如獵聘、BOSS直聘、智聯招聘評選的2019年年度最佳雇主品牌,并非浪得虛名。

教育行業與其他行業確有不同,教育行業還是一個以人為本的行業,尊重和凝聚人心確是最大的考驗。

在招股書披露的信息中,公司把教師招聘及職業發展作為首要任務之一,作為公司的核心資產——教師,留任率從2016年的73.8%上升至86.9%,遠高于行業約65%平均留任率,教師團隊保留做的好、教學質量穩定,也反映出公司具備較高的核心競爭力。畢竟能夠持續、穩定的有優質教師的資源輸出,這個才是機構的組織能力。

(來源:公司招股書)

疫情沖擊,中后臺優勢凸顯

除了教師之外,優質產品,因材施教也是吸引學生就讀的核心因素。

在產品研發方面,公司一直以來都加大對研發投入,研發費用從2016年的0.83億上升到2018年的1.7億元,占營收10%以上,主要面向教學方法,課程內容以及IT系統,其中課程方法的投入一直占50%以上。

在學科差異化的發展戰略下,“學科語文”和“大語文”已成為兩大優勢產品,在華南家長心目中,已經形成了“學語文到卓越”的口碑。

公司EES的系統,一對一的牛師幫系統,讓數千老師在開展網課的時候形成強有力的技術支撐。讓前線的老師不是單打獨斗,比如老師的課件、導學案可以得到系統的支持,也確保了教學過程的質量把控。

這次疫情沖擊下中后臺的技術支撐,突顯公司多年來的研發成效初顯,也是公司過去探索教育OMO模式的試金石。

中后臺基礎研發的投入較大,會給公司財務報表形成壓力,但是這也給公司中長期業務的增長,帶來持續的動力和質量的保證。

區域拓展上,這幾年公司門店數量持續增加,從2016年的149間上升至2019年上半年的260間,前幾年,公司把精力投入到了教學產品的打磨和系統的投入,經過幾年的磨合,公司內部已經完成了加速擴張前的準備,具備了再次騰飛的能力。

門店的擴張也意味招生人數在穩健上升,截至2019年6月招生人數達到34.33萬人,同比增長18.7%。招生人數每年增長的背后是“有質量,具備可持續上升潛力”,原因在于公司以學生為中心,師資及課程產品兩頭抓,這也正是公司的核心護城河。

最后呈現的結果是公司招生人數上升的同時,學生續讀率仍維持較高的水平,由2017年的71.4%提高至2018年的84.2%,續讀率正是公司教學質量和效果的反饋,“口碑”逐漸成為公司的無形資產。

手握巨資,并購整合會否化危為機

教培行業空間大,高度分散,存在較大的行業整合的空間。根據弗若斯特沙利文數據顯示,無論是全國還是華南區域,K12課外培訓行業在未來5年都將保持雙位數字的增長,其中華南區域在2022年整體市場份額預計將達到1154億人民幣,而卓越教育2018年的營收為14.8億,華南區域市占率僅有1.94%。

行業分散度如此之高,蛋糕也足夠大,尚不存在行業天花板的因素,卓越教育如果在行業并購方面有所作為,就可以取得不俗的成績。

疫情面前,行業有危有機,對于小機構是危,對于大機構是機。2019年教培行業持續不斷的監管和整頓以及2020年新冠病毒疫情已經令不少中小教培機構退出或尋求被收購,公司有望在新一輪的行業整合中占據有利地位。

卓越教育的財務報表與跟新東方、好未來等教育龍頭相似,公司目前賬上不僅持有近10億現金,完全復合“現金牛”的特質。

此外卓越還在國內K12行業中,獨具并購的基因。因為卓越本身的校區原來也只是在廣州、佛山,之后珠海、中山、深圳城市均是并購當地機構,繼續做大形成今天的體量,而且更難能可貴的是卓越所并購的這些機構,均保留了原來的創始人,他們的股份在并購時置換為卓越集團的股份外,創始人都還繼續保留在卓越繼續管理業務,也可見卓越文化的開放和包容性。

這也是一些對教育有情懷的機構創始人希望在卓越平臺繼續發展的動因,過往的并購歷程也令卓越幾位創始人在業界具有不錯的口碑。我們獲悉公司也伸出橄欖枝,歡迎更多的教育人在卓越平臺共同發展。

手握巨資、行業洗牌以及過去的并購基因這三大因素加大公司未來做并購機率,因此對卓越而言,對外收購或已提上日程,投資者要做或許就是靜等花開。

結語

結合公司過往20%-30%的營收速度,新增開店數量以及外延收購進度來看,“長期維持20%的回報率”的可持續性成長將是大概率事件。在經濟衰退、貨幣寬松的環境之下,教育培訓可能還是一個收益可預期的投資。

  本文來源: 丫丫港股圈 責任編輯:sinomanager-he
鄭重聲明:經理人網刊發或轉載此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。僅供讀者參考,并請自行核實相關內容。(版權及商務咨詢:[email protected]
? 广西快三计划软件免费